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宝城期货动力煤周报20200518:利众因素发酵 动力煤强势一连

  一、走情回顾及技术面分析

  本周,动力煤主力相符约价格强势上走。在上周突破颈线形成底部后,动力煤主力相符约价格一连强势运走,且基本面来看,全国性重要会议前,产区停产周围进一步扩大,添之港口报价倒挂,煤炭外运消极,港口库存敏捷消极,组织性缺货下,贸易商挺价心态渐强,而与此同时,沿海六大电厂煤炭日耗同比上扬,库存消极,且需求旺季预期撑持下,集体供需预期向好,港口报价展现单日大幅上调。市场看涨预期密集,周一至周四动力煤不息拉涨,最高刷新4月以来高点至527元/吨,不过,需求端落原形况还需关注,本周五涨幅有所放缓。截止到5月15日,郑煤2009相符约报收于522.4元/吨,较5月7日结算价上调18.40元/吨。

  图1:动力煤期货9月相符约日K 线图

  数据来源:

  动力煤2005相符约进入交割环节,别离于5月8日以及5月11日两个营业日共交割配对140万吨,交割结算价别离为474元/吨、474.6元/吨。本次交割中,营业两边均较为荟萃,买方交割席位别离为中信期货配对92万吨、一德期货配对16万吨、广发期货配对14万吨、建信期货配对10万吨以及上海中期配对8万吨;卖方交割席位别离为银河期货交割配对58万吨、中信建投(601066)期货交割配对28万吨、永安期货交割配对20万吨、国投安信期货交割配对14万吨、中电投先融交割配对12万吨、国泰君安以及一德期货各交割配对4万吨。

  本周,动力煤9月相符约众空主力均有减持,空头主力减仓更为积极主动。前5名席位相符计持买仓量63777手,较上一周缩短11563手;前5名席位相符计持卖仓量为65668手,较上一周缩短13439手;前五名席位净空单缩短至1891手。

  本周,动力煤主力相符约价格重心上移,期价升水最高扩大至53.6元/吨,不过,随着港口报价的大幅上调,期价升水略有收窄,基本与上周持平。截止到5月15日,动力煤2009相符约价格较北方港口动力煤现货价格偏高42.40元/吨。现在价差处于近年同期偏高程度,后期现价涨速或超过期价。

  本周,动力煤主力相符约价格强势上走,短期均线向上刺穿中期均线,且结相符技术图形来看,MACD快线上穿零轴,红柱扩大,生理线以及相对强弱指标均处于50一线上方,且布林带通道张口向上扩大,表现出期价有较强的逆弹意愿,结相符基本面看涨预期密集,近期强势或一连。不过,期价已经运走至布林带通道上轨道上方,且短周期级别中片面指标已经展现顶背离迹象,期价不息上走过程中风险渐渐积累,存在阶段性调整压力。

  二、基本面分析

  5月15日,国家统计局发布2020年1-4月份周围以上工业生产重要数据,4月份,全国原煤产量32212万吨,同比添长6.0%。1-4月份全国原煤产量115244万吨,同比添长1.3%。

  据市场新闻称,日前大同市市答急管理局 ,大同市地方煤矿坦然监督管理局发布《重点时段限期停产检修告诉》的文件,请求大同市20座煤矿从2020年5月12日至“两会”终结,进走停产检修。现在矿方逆映现在请求周详停产,将导致近期产量供答渐渐收紧,后期煤价展望将保持稳中幼涨态势。

  中国煤炭经济钻研会新闻,4月30日,国际能源署(IEA)发布《全球能源论评报告》(Global Energy Review 2020)。报告指出,受气候暖冬、当然气价格大跌和可新生能源替代作用的影响,煤炭遭受到了最重要的抨击。一季度全球煤炭需求下跌8%,展望2020年全年全球煤炭需求将消极8%旁边,将是二战以来的最大年度跌幅,“世界上几乎一切地区每个部分的煤炭操纵量都在消极”。燃煤发电的消极幅度将超过10%。展望2020年,中国煤炭需求将消极5%。

  国家统计局15日发布新闻表现,2020年4月份全国绝对发电量5543亿千瓦时,同比添长0.3%,而上月为消极4.6%。其中,全国火力绝对发电量3979亿千瓦时,同比添长1.2%,上月为消极7.5%;水力绝对发电量757亿千瓦时,同比消极9.2%,降幅较上月扩大3.3个百分点;核能发电量308亿千瓦时,同比添长10.7%,添幅较上月扩大3.8个百分点;风力绝对发电量364亿千瓦时,同比添长1.2%,添幅较上月收窄16.9个百分点;太阳能绝对发电量135亿千瓦时,同比添长12.3%,添幅较上月收窄3.7个百分点。从环最近看,4月份全国发电量环比增补18亿千瓦时,添长0.33%;火电发电量环比增补85亿千瓦时,添长2.18%;水力发电量环比缩短6亿千瓦时,消极0.79%;核电发电量环比增补2亿千瓦时,添长0.65%;风电发电量环比缩短68亿千瓦时,消极15.74%;太阳能发电量环比增补6亿千瓦时,添长4.65%。

  2020年1-4月份全国绝对发电量21388亿千瓦时,同比消极5%,降幅较前3月收窄1.8个百分点。 其中,全国火力绝对发电量15758亿千瓦时,同比消极5.9%;水力绝对发电量2720亿千瓦时,同比消极9.4%;核能发电量1087亿千瓦时,同比添长3.7%;风力绝对发电量1383亿千瓦时,同比添长4.4%;太阳能绝对发电量441亿千瓦时,同比添长10.1%。2020年4月份全国日均发电184.8亿千瓦时,环比增补6.6亿千瓦时。

  日前,河北省唐山市召开了5月份空气质量改善深化措施安放会议,重申打赢蓝天保卫战的信念,同时发布《5月份空气质量深化管控期间停限产调度安排外》,涉及津西钢铁集团、唐山建龙等众家当地钢铁企业。据初步测算,限产产能将达到142万吨。和往年同期相比,今年唐山地区的限产政策隐瞒面更广,涉及的钢铁企业更众,管控措施也更厉格、精准。必要稀奇留神的是,全国两会将于5月22日在北京召开,为了保障会议期间的空气质量,不倾轧京津冀及周边地区将出台更添密集和厉格的限产政策,唐山仅是其中之一。随着全国两会召开时间日好临近,环保限产将再次“利刃出鞘”。

  本周,港口报价倒挂以及大秦线荟萃检修影响下,煤炭发运量并未有所改善,不过港口成交量依旧大于调入量,但周环比却展现隐微下调,港口库存下调幅度有所放缓。截止到5月15日,秦皇岛港煤炭库存436.00万吨,较5月7日下调33.00万吨。

  本周,沿海六大电厂煤炭日耗不息同比偏高运走,而库存亦有所消耗,主销茅台酒煤炭库存可用天数消极。截止到5月15日,沿海地区重要电力集团相符计日均耗煤量为65.99万吨/天,煤炭库存量1471.55万吨,库存可用天数22.30天。

  三、市场数据跟踪

  2020年5月13日当期,环渤海动力煤价格指数报收于526元/吨,环比持平。

  本周,中国煤炭资源网统计市场煤价格强势上走,截止到5月14日,汾渭CCI5500动力煤价格指数485.00元/吨,较5月7日大幅上调16元/吨,汾渭CCI5000动力煤价格指数421.00元/吨,较5月7日上调18元/吨,二者价差64元/吨。截止到5月14日,南方港CCI进口5500动力煤价格指数报47.80美元/吨,较5月7日上调1.50美元/吨。

  本周,中国沿海电煤采购价格指数不息消极。其中,5500大卡综相符价489元/吨,较上期价格下跌0.4%或2元/吨,5000大卡综相符价435元/吨,较上期价格下跌0.5%或2元/吨;5500大卡成交价472元/吨,较上期价格上调0.9%或4元/吨,5000大卡成交价403元/吨,较上期价格上涨2.0%或8元/吨;5500大卡离岸价489元/吨,较上期价格下跌0.6%或3元/吨,5000大卡离岸价435元/吨,较上期价格下跌0.5%或2元/吨。(综相符价:一切样本北方港平仓价综相符添权系统,逆映北方港平仓综相符采购价格程度;成交价:报告期一切现货采购样本北方港平仓价添权系统,逆映当期市场现货采购实在成交价格程度;离岸价:报告期一切北方港实际装出的离岸船样本平仓价综相符添权系统,逆映当期市场离岸船综相符采购成本。)

  本周,片面煤栽稀缺,添上环渤海港大量交割配对,一度撑持海运费上走,但下游采购相对郑重,且非煤货盘撑持不敷,在国际运力回流且周转通顺的背景下,运力相对宽松,沿海煤炭运输市场货盘集体偏弱。截止到5月15日,上海航运营业所发布中国沿海煤炭运价综相符指数报收于771.75点,较5月7日逆弹175.05点;其中,秦皇岛至广州的海运煤炭运价40.10元/吨,较5月7日上调8.40元/吨。国际海运费隐微下挫,截止到2020年5月14日,波罗的海干散货指数报收于393.00点,较5月7日下调121点。

  图2:秦皇岛港动力煤期现价差

  截至本周收盘,动力煤2009相符约较北方港现货偏高42.40元/吨。

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  图3:秦皇岛港煤炭库存

  截至5月15日,秦皇岛港煤炭库存436.00万吨,较5月15日下调33万吨。

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  图4:电企日均耗煤量及库存

  截止5月15日,沿海地区重要电力集团相符计日均耗煤量为65.99万吨/天,煤炭库存量1471.55万吨,库存可用天数为22.30天。

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  四、后市展看

  最先,供答收紧愈发重要。固然4月份全国原煤产量依旧维持高位,表现出通过供给侧改革以来,国内供答能力安详添强。不过,必要留神的是,面临不息矮迷的价格,产区减量保价意愿较强,且临近全国重要性会议,煤企坦然生产认识深化,片面煤矿已经被请求限期停产,后期停产周围有能够进一步扩大;此外,内蒙古涉腐调查,停产煤矿周围能够超出市场预期,叠添当地厉格煤管票发放,供答进一步收紧。

  其次,需求端向好,但还需关注采购节奏。从4月份发电量来看,集体用电需求较一季度有清晰好转,叠添水电、风电发电不敷预期,火电压力添大,同比展现添长。而5月份以来,从三峡水库数据来看,水力发电仍不理想,且经济渐渐苏醒,集体用电需求恢复的情况下,沿海六大电厂煤炭日耗隐微攀升,展现同比偏高运走。叠添金属建材周围需求苏醒,集体煤炭需求有所向好,对市场形成撑持。但是,中水电旺季在即,一旦水力发电恢复,将减轻火电采购压力,并且,永远供需宽松现象预期并未转折,长协报价偏矮,需求端采购仍外现郑重。

  末了,港口库存消极,撑持港口报价偏强。近期,港口库存不息下滑,片面煤栽稀缺,添剧组织性供答重要,与此同时,南方进口煤厉控,添剧北方港的供货压力。短期来看,报价倒挂虽有改善,但贸易商参与积极性并不高,且重要铁路荟萃检修,短期港口供答偏紧很可贵到改善,港口报价将有较强撑持,但是,报价能否不息上走,依旧必要关注需求端的互助情况。

  综相符来看,现在市场看涨预期较为密集。一方面,临近重要会议,产区坦然检查趋厉,停产周围有能够进一步扩大;另一方面,疫情对经济的负面影响渐渐削弱,电煤需求苏醒,沿海六大电厂煤炭日耗不息同比偏高运走,而库存正在渐渐消极,需求旺季在即,市场预期补库压力添大;此外,近期铁路检修以及报价倒挂影响煤炭集港,环渤海库存很难好转,且南方进口节制愈发厉格,将添大环渤海港供答压力。市场看涨预期渐浓,动力煤主力相符约价格不息上走,短期仍维持偏强运走。不过,国内煤炭生产能力添强,而即将到来的水电旺季也将缓解电煤需求压力,现在下游的采购相对郑重,且期价不息上走后,短周期级别展现背离,短线或有回调清理需求,上走速度或有放缓。

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